首先閃亮推出費雪公式，MV=PQ，

M=Money：貨幣供應量，中國的情況是貨幣的同比增速一般隻能在10~30%波動；　

V= Velocity：貨幣流通速度，貨幣流通速度在過熱和過冷中能相差幾十倍；V直接和信貸創造能力相關，　　

P=Price：商品價格；

Q=Quantity：商品數量。　

　由於費雪當年也沒有明確指出M的屬性，後人也搞不清M到底是M0還是M1或M2，我建議還是設定M即為M0，因為無論是M1還是M2都是M0的衍生貨幣，而M0是基礎高能貨幣，是用以創造貨幣的貨幣，用這個作為計算的基準隻需調整V而已，而不必列出一個很復雜的式子M0V0+M1V1+M2V2=PQ，直截瞭當使用MV=PQ即可。　

　下面論述三個問題：　

　1.通脹是資產價格的大敵　　對於政府來說，控制通脹是經濟正常運行的第一要務。通脹控制不瞭，經濟就會在失控的狀態下狂奔直至徹底崩潰。一個政府如果還想維持住政權絕不會聽任鈔票變草紙的情況出現。　　能最好詮釋這句話的是央行在2004-2005年、2007-2008年兩次反擊通貨膨脹的努力，這兩次都誤傷到瞭股市和樓市，股市在2005年出現瞭998點的大底，而樓市在2005年出現瞭大約15-20%的跌幅，2008年股市出現瞭高達70%的跌幅，樓市也出現瞭大約20%的跌幅。現今起始於2010年11月的央行第三次反擊通貨膨脹，眼前雖因體制內缺錢，央行為瞭熬過年關在迫不及待放水，但是能持續多久呢？拭目以待。

　　央行反擊通脹舉動造成資產價格的下跌，可以認為反擊通脹時即便在貨幣供應量M有所增加，但是貨幣流通速度V降低得更快，所以在資產數量（房屋和股票數量不會因為央行調控而莫名其妙變少）不變的情況下，房價股價都出現瞭下跌，而股票由於流動性更好，價格出現瞭更迅猛的下跌。 什麼時候通脹會是資產價格的朋友呢？經濟處於通脹初期，比較溫和，政府認為不需要控制或者打壓得比較溫和的時候（在我國CPI=3%可以作為臨界值作為判斷的標準），要麼就是惡性通脹，政府都撒手不管的時候。　

2.2008年與2012年的大蕭條本質上的不同　　A兄提出“08年瞬間砍掉需求，把庫存搞到零，(壓抑瞭需求）。然後09年一放水，補庫存的時候，壓抑的需求爆發，經濟暴漲，貨幣暴漲，中型通貨膨脹 11年外部需求更弱，但是提前補未來庫存（提前釋放需求），等我們12年放水，他們就 隻用庫存，瞬間砍掉需求，經濟暴跌，貨幣暴漲，惡性通貨膨脹。” 　　我想用費雪公式MV=PQ來解釋一番：根據中國的情況，M每年的同比增幅在10-30%之間變動，V在零到幾十乃至上百之間變動，2008和2012的大蕭條相同點是經濟活力下降後造成的貨幣流動速度V降低，是否會造成惡性通脹，最關鍵的因素就是商品數量Q。　　2008年外部世界通過壓縮庫存來壓縮需求，之所以在中國放水後（M增大）演變成中型通脹而不是惡性通脹（P上升幅度不是很大），因為中國企業的生產能力基本還在，商品數量Q下降得不多。　　2012年則是提前備庫存來壓縮需求，在中國信貸放水後，由於生產能力已經被2010年11月起的緊縮政策破壞瞭很多，商品數量Q下降得非常厲害，中國哪怕放很少量的水，在急劇萎縮的Q面前，P都會上漲得非常厲害，這就是惡性通脹。　　這就是兩次蕭條的不同在於中國在進入蕭條期的商品生產能力，隻要中國大規模生產能力（包括農產品和工業品等）還在，就不會有惡性通脹，所以我們要極力反對央行抗通脹的舉動，因為抗通脹不但會急劇降低貨幣流通速度V，而且會急劇壓縮未來的商品數量Q。 　

　3.迅速消滅資產的大蕭條——物價高昂，資產廉價這是一場中國普通人的人生災難，中國大蕭條後演變的超級通貨膨脹將迅速消滅所有人的股市資產、房地產資產和儲蓄資產，而世界的套利者也把這個事件看的清清楚楚，他們會順應市場的趨勢，把這場大規模的災難變成更大數量級的災難。　特別是過瞭2012年，大傢會發現會出現很奇怪和很有趣的現象：物價高昂，人們日常生活必需的產品價格會很高，資產廉價，股票、房地產等各種投資品價格極其低廉，外匯儲備一定會有一個被血洗的過程，而民幣一定會貶值過頭。　　首先來解釋下為什麼日常必需品物價會高昂，為瞭救助體制內的債務經濟印鈔機不得不開動起來應對債務結算印鈔機開動後，貨幣存量肯定會很高，日常必需品的貨幣周轉速度V不會因為經濟景氣與否而降低多少。費雪公式的左邊由於M的上升乘積變大，而費雪公式的右邊Q還在減小，你說P會怎麼運動？這就是為什麼日常必需品價格會高高在上。　　其次為什麼資產價格極度廉價？M因為印鈔的緣故高高在上，但是貨幣周轉速度V被急劇冰封，在資產數量Q沒有減少的情況下（沒有戰爭，沒有退市的情況下，房子還不是越蓋越多，股票越發越多？）P會急劇下跌。這場超級通貨膨脹將迅速消滅所有人的股市資產、房地產資產和儲蓄資產。　　至於外匯儲備被血洗，這是印鈔挽救體制內債務經濟的必然結果。這些持有人民幣資產的鬼子們並不傻，眼下民幣匯率大致還能維持穩定，是因為高達3.2萬億美元的外匯儲備似乎還能維持備兌進出口商品和服務所需。等到開始印鈔挽救體制內的鐵道部、地方融資平臺的時候瞭，外資就會蜂擁而出瞭，民幣升值潛力真的已經窮盡瞭~~~　　資產價格極度廉價，民幣貶值又過頭瞭，到時候會出現什麼？海外資本傢將會心花怒放的取出海外銀行中的外匯，雇上幾個從孔子學院畢業黃毛碧眼的代理人，款款吩咐道：“Hi!～You～替我去收購中國的鍋油資饞，那邊有人接贏，而且政廁，好著嘞！～”得兒，駕！　　屆時P民們被假洋鬼子們奴役，中國被美歐鬼子奴役的好日子又來啦！Enjoy Your Life！

　　備註：　

　1. V值會波動急劇變化而M變化不大，我提過瞭V跟信貸創造能力直接相關，經濟過熱時候，上海一天能賣上千套房子，而經濟過冷時候，上海一天可能就成交幾套房子甚至不成交，這裡面的差別衍生出來的V的倍數何止千百倍？　

　2. TG和美帝其實是一根藤上的兩個苦瓜，沒有美帝的消費過度就沒有TG的生產過剩。熬過這次經濟收割後，重新進行對決吧！　

　3.美帝必然會衰落，但這是很多年後的事情瞭。這一點宋鴻兵說的是對的，但是這個好比是說長期來說人們都會死，All good days must come to an end. 這沒有意義。眼下我沒看出美帝有任何衰落的跡象，看到的是美帝超一流的軍事，政治，經濟控制力，我看到的是美帝在即將到來的特裡芬強周期前的一次漂亮的收割，這次收割完成後，美帝又將物色下一個收割對象，一輪一輪收割下去，直至這吸血的帝國哪天收割失敗重蹈大英帝國衰亡的覆轍。

經濟學是哲學、歷史、社會學、自然科學和數理化的綜合。這些領域的人，往往在投資上，比科班的人獲得更大的成就。所以“有則用之，無則避之”，不是科班的人，千萬不要喪失信心。

不是科班出生，最大的好處就是一張白紙，沒被洗腦，沒有不良的思維習慣。所以對一些經濟理論的理解，要比科班的朋友們更為深刻和全面。

比如費雪公式。凡是科班的朋友都知道，但是真正能用在現實投資中的，又有多少？

費雪公式，MV=PQ，M：貨幣流量，V：貨幣流速，P：商品價格，Q：商品數量。下面，我們來看看費雪公式的應用：

一．為什麼說“通脹結束，即為通縮”

很多朋友不理解，發行瞭那麼多的貨幣，即便通脹消失，怎麼可能出現通縮呢。更有金本位者嘲笑，認為紙幣時代，不可能出現通縮。那麼請問金本位者，08年是怎麼回事？難道黃金08年沒跌嗎？其實大傢理解上面出現偏差，很重要的一點就是大傢都盯著M，而沒有關註另一個和M一樣重要的變量V。

將公式變形：P=MV/Q. 一般來說Q的波動比較小，除非爆發大規模的戰爭和饑荒。我們假設Q不變那麼P與M成正比，P同時與V成正比。很多朋友隻註意到瞭前者，而沒有註意後者。

08年美國的次貸危機，現在歐洲的債務危機，以及未來中國的房產危機，本質上都是信貸危機，最終造成償付困難。而這種償付困難，繼而形成市場上的連環效應。本質上降低瞭貨幣流通的速度V。

要維持P不變或者上漲（反通縮），那麼就必須保證MV的乘積不變，或者上漲。那麼再將公式變形M=PQ/V, 假設PQ不變，或者上揚，在V不斷變小的情況下，就需要比以往更大的M。

這種情況發生過，比如08年底的4萬億刺激和10萬億信貸，通過30%M2的增速，將MV的乘積強行拉漲，從而阻斷瞭P的下滑（反通縮）。但是釋放貨幣不是沒有極限的，隨著財政空間的釋放，繼續釋放貨幣M，會導致整個貨幣體系的貶值與崩盤。中國沒有空間，歐洲沒有空間，美國也沒有空間。

當M無法強力增加，無法使MV上漲的情況下，P=MV/Q，P下降再所難免，通縮再所難免。

此外，我非常贊同未世民先生的觀點，歐債危機最終將導致銀行倒閉破產。而一旦銀行倒閉和破產，那麼從某種意義上說，V趨向於零。無論M有多大，最終無法改變MV越來越小的事實。

二．股樓，慘狀可期

為何大宗暴漲，股樓二市卻異常低迷？其實一點都不困惑，大宗商品是外盤，中國沒有定價權，隻有跟買的份。而全球股市也僅僅是7月以後因歐債危機而暴跌，

前7個月外圍股市的表現還是可以的，而中國的股市卻波瀾壯闊地向下。按理說時間久瞭，這些抄底的信號會一個接一個地出現，最起碼時間窗戶會一扇接一扇地打開。呵呵，牛市人人是股神，熊市抄底就被套，這就是技術派的宿命。

但是比較奇怪的是，很多研究基本面的朋友也會被套。一些長期研究 M2、M1、M0、M2-M1 和

M1-M0炒股的朋友也會被套，讓人十分的惋惜。科班出生的朋友，都有一個不良習慣，就是喜好研究M，卻不太註重V。當然人們熱衷研究M，是因為M是個量化的數據，是可以查詢的，而V是個抽象的概念，

隻能縱向比較。其實在P=MV/Q的公式裡面，V的作用和M是同樣重要的。

為什麼在M仍然以兩位數的增幅在增加的情況下，中國的股市卻是一潭死水？

中國的熊市，就源自於2010年瘋狂的提準和限貸。提準和限貸，本質上是減少瞭貸款的份額，但是卻少不瞭國有企業的那一份，減少的是本該屬於民間資本的份額。所以其實質是通過行政手段，將社會資源強行分配給國有企業。

這種行為，除瞭減少瞭本應屬於民間的那份M，減少信貸，還人為的降低瞭貨幣流通速度V。M和V齊降，股價P=MV/Q焉有不跌之理。

樓市也是一個道理，隻是地產商和首套房奴還能得到一定的M份額，但是V下降的事實難以改變。所以樓市會比股市慢一點到達拐點。

此外，補充一點，就系統內的P’=M’V’/Q’，P’股價和Q’的股票總量成反比，新股不斷的上市，自然會拉低股價P’。所以有經驗老股民都知道IPO不停，不敢言底。當然需要指出的是從長遠來看，Q’始終是上揚的，牛市裡面也有IPO，所以這點隻能作為參考，不能作為判斷股市方向的依據。起方向性作用的，還是宏觀上的MV乘積。

三．金銀比，五千年的笑話

常常看到一些不良的專傢和券商，忽悠老百姓買入白銀。他們的理由很簡單，紙幣靠不住，黃金白銀要上漲，這倒也罷。老百姓買不起黃金的，可以投資“平民黃金”白銀。理由是人類5000年以來的金銀比是16，也就是按現在黃金的價格，白銀被低估瞭。

宋鴻兵說白銀要上漲到100美元以上，直到和黃金達到1:16，我都懷疑宋鴻兵是否真正瞭解過費雪公式。近代最大的投資慘案，就是 1980 年 50 美元買入白銀，到瞭 2011 年還沒有解套（49.7）。這還沒有考慮銀行利息。“平民黃金”，這個稱謂或許響應瞭“平民”的宿命。

5000 年的金銀比是 16 不假，但是延續瞭 5000 年的就一定是真理嗎？那延續瞭100 萬年的真理，絕對應該是經典中的經典。我們知道在斧子上加一個木柄，可以提高勞動效率。將矛頭綁在木柄上面，可以增加攻擊范圍，並且更安全，也更省力。這些發明源自 10 萬年前智人堪比登月的偉大革新。但是在智人出現前的 100 萬年間，直立人就是用沒有手柄的石斧砍柴的，用沒有木柄的石茅和野獸搏鬥的。如此延續瞭

100 萬年。難道我們今天也要效仿直立人，用沒有木柄的鋤頭去耕地嗎？愚昧可以延續100萬年，5000年又算得瞭什麼？古代人是不能理解今天貨幣在全球的銀行間飛來飛去的，就像直立人不能想象在石器上加一個木柄一樣。宋代以前的人甚至都不能理解紙幣，他們都是帶著硬通貨交易的。關於鏢局的武打片大傢都看瞭不少。是的，鏢局就是用來押運硬通貨的“物流

公司”。看過《龍門鏢局》，卻沒有人提出背後的經濟學意義，看來科班出生的人也不見得有多瞭不起。

試想：上海匯到北京的錢，需要一個物流公司，冒著強盜打劫的風險，耗費三個月和數條人命來押運，這是什麼樣的一個流通速度V啊。而今天我們隻需要在電腦上按幾個鍵。

白銀是當時最常用貨幣，白銀M=PQ/V，越是落後的時代，白銀的V越小。當V無限小的時候，要維持PQ不變，就需要更大量的白銀M。白銀的產能受到瞭嚴峻的考驗。而黃金在古代作為基礎貨幣，則明顯不實用。是人類的落後導致瞭白銀的需求量放大，從而人為地高估瞭白銀的價值，哪怕5000年。

人類始終在進步，歷史不可能倒退。你不可能使用沒有手柄的鋤頭，你也不能阻止貨幣在銀行間飛舞。除非爆發核戰爭，大傢一起回到石器時代，16的金銀比，人類恐怕是看不到瞭。

註：非金本位的情況下，金銀比長期穩定在1:65。忘瞭16吧，他會讓“平民”變成“貧民”。

四．總結

學以致用，如果學不能用，不如不學。所以讀者們需要帶著費雪公式，來看待這個世界的經濟。

當然，我需要指出的是，首先這個公式，隻是經濟世界裡的冰山一角。作為一種速學的方法，我的論證並不嚴謹，隻是方便大傢理解和運用。

其次，投資世界是多維的，並非真正一招就能走遍天下。任何結論，都需要用其他方法旁證，不然吃錯藥是早晚的事情。